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英伟达财报亮眼，债务隐忧与竞争加剧考验

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英伟达股价因强劲财报重燃关注，涨幅达13%，营收962.2亿美元、净利润翻倍至539.5亿。CFO Kress 指引 FY2028 营收增速达70%，远超预期的44%。然而，市场热度已从三年疯狂中回落，非超大规模客户虽成动力，但全球内存短缺与高昂成本未见缓解。财报明确披露债务风险为独立因素，警示现金流或受义务影响。伴随 AMD、谷歌等竞品崛起，硬件壁垒面临松动。英伟达身处 AI 中心，供给约束却成为增长天花板。投资者在享受业绩狂欢之余，需审视债务负担与行业竞争格局变化。这次指引上调虽展现信心，但暴露出巨头光环下的结构性矛盾，未来估值支撑恐受财务义务压制及供应链波动影响。

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